永冠转债754681申购打新投资价值分析 永冠转债评级正股分析

　　永冠转债今日申购，目前转股价值99.09，评级AA-/规模5.2亿。

　　永冠转债转债信息

　　1、申购代码：754681。

　　2、评级：AA-，评级较低。

　　3、转股价下调：(30, 15, 85%)，较为严格;

　　4、发行规模5.2亿。转债对正股稀释比例为14.7%。

　　5、12.7收盘转股价值99.09元，预估上市价在114元上下。具体情况看上市前正股的表现。

　　6、正股：永冠新材 603681，上海永冠众诚新材料科技(集团)股份有限公司主营业务为各类胶带的研发、生产和销售，主要产品包括布基胶带、美纹纸胶带、清洁胶带、铝箔胶带、PVC电工胶带、PE警示胶带(膜)、玻璃纤维胶带等。

　　7、原股东配售码：753681。持有400股正股可以配售1000元转债，以此类推。

　　永冠转债正股分析

　　公司的主营业务为各类胶带产品的研发、生产和销售，主要产品为民用型布 基胶带、美纹纸胶带、清洁胶带、PVC 胶带、OPP 胶带、牛皮纸胶带等，应用于建筑装饰、包装、家居日用、医疗、汽车、电子元器件制造、造船、航空航天等领域。根据估算，公司布基胶带产量占国内布基胶带总产量的比重超过 20%

　　布基胶带是本公司的主打产品，也是提供给3M、Dollar Tree、ADEO、日东电工(贴牌)等欧美大客户的主要产品， 该类产品的主要市场在美国和欧洲。

　　目前行业的基本特点是行业内企业多、规模小、分布区域广、产 业集中度低、经营两极分化趋势明显(美国3M、德国汉高等) 已在国内投资建厂从事胶粘剂和胶粘带的生产和销售，抢占国内市场，对内资企 业带来很大的竞争压力。少数国内领先企业在一些中高端产品领域已经能够与国外品牌进行竞争，但国内企业的整体竞争力仍然相对较弱。如果公司不能保持技术和服务的创新，不能持续提高产品品质和服务水平，不能进一步提升公司品牌的影响力，则会面临客户资源流失、市场份额下降的风险。

　　永冠转债申购建议

　　它对应的股票是永冠新材，属于胶带行业。公司财务状况正常，近一年营业收入和净利润均高速提升。当前PE为19.6，处于历史低估值区间，比同行估值较低。转债评级较良好。