昌红转债370151申购打新投资价值分析 昌红转债评级正股分析

　　昌红转债转股价值101.66，评级AA-，发行规模4.6亿，6年票面利率21%。

　　昌红转债申购信息基本情况：

　　1.昌红转债信用级别：AA-

　　2.申购代码：370151

　　3.配债代码：380151

　　4.转股价值：101.66元，溢价率-1.63%

　　5.发行规模：4.6亿，规模小

　　6.行业对标：无

　　昌红转债正股基本面分析：

　　昌红科技属于机械设备业，公司主要为客户提供模具及产品成型一站式整体解决方案，业务范围主要为注塑业务、医疗器械及耗材业务及配套模具业务。客户主要为柯尼卡美能达、兄弟工业、上海理光等跨国企业，公司客户经营规模大实力强，较为优质。

　　公司成立2001年，上市时间2010年12月。目前公司市值144.37亿，有息负债1.89%，当前市盈率PE92.379，市净率PB14.23。

　　报告期内公司营业收入同向上升，归属上市公司股东净利润预计同比增长175.12~207.48%。

　　业绩增长的主要原因系公司国内外医疗客户产能需求量较大，使得公司医疗板块业绩在报告期内有较大幅度增长。

　　主要风险：

　　1、公司直接材料占主营业务成本的比重均在60%以上，受原油价格波动和下游供求影响，公司面临一定的原材料价格波动风险。

　　2、公司2017-2019年境外收入占主营收入的比重分别为76.38%、82.68%、77.68%，业务易受外部环境因素的影响。

　　昌红转债申购打新投资价值分析：

　　海外收入占比超75%，业绩弹性大，公司目前精密模具和注塑业务相对一线牌子，规模更小，而国内医用耗材现属于起步扩张阶段，质地一般，属于通用器械板块，目前题材性感度一般。