正川转债申购打新投资价值分析 正川转债评级正股分析

　　2021年4月27日正川转债发行。

　　正川转债申购信息基本情况：

　　1.申购代码：754976

　　2.配售代码：753976

　　3.正股代码：603976

　　4.正股名称：正川股份

　　5.发行总额：4.05亿元

　　6.正川转债信用级别：A+

　　7.每股配售：2.678元可转债

　　8.票面利率：第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1.2%、第四年1.8%、第五年2.4%、第六年3.0%，到期赎回价115元(含最后一期利息)

　　9.正股价：49.40元(4月27日收盘价)

　　10.转股价：46.69元

　　11.转股价值：105.80元

　　12.转股溢价率：-10.23%

　　13.转股价下修：连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时

　　14.有条件回售：最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时

　　15.强制赎回：连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%时(含130%)

　　16.预计首日上市价格为112元左右

　　正川转债正股基本面分析：

　　专注于药用玻璃包材的研发、生产与销售30余年，已经形成以“拉管—制瓶—制盖”为一体的生产运营体系，是国内技术领先、产销量前茅的药用玻璃管制瓶生产企业之一。

　　2020年度实现营业收入同比增加7.65%，归属于上市公司股东净利润同比增加4.34%

　　公司上市时间2017年08月。目前公司市值76亿，滚动市盈率PE138.64，市净率PB7.08。

　　业绩情况：2020 年三季度实现营业收入1.56亿元 ，净利润1981.21亿元。

　　正川股份属于医疗器械行业。公司财务状况正常，一季度营业收入和净利润有所上升。然而,公司盈利能力较弱，产品成本控制力较差，议价力低。

　　当前PE为134.8，处于历史高估值区间，相比同行其他公司估值较高。

　　正川转债申购打新投资价值分析：

　　正川股份收盘在49.4元，处于最近两年的中位;对应PE为139倍，对应PB为7.22倍，均在近两年的中位水平，股价的安全边际一般。发行人评级A+，估算债底价值约73.3元，债底保护很弱;转股价值约105.8元，转股价值较高。公司质地一般，业绩也一般，因为从事制作药瓶的事业，这两年因为疫情概念，股价猛涨。虽说目前较高点也近乎腰斩，但是对比2020年同期的股价，还是翻倍了。总体来说感觉公司质地一般，但作为打新债还是可以的，和疫苗挂钩的概念相信也有资金进来炒作。